點石贏家小學堂

小心！當您「想贏」的當下，其實您已經輸了！

問：在金融交易市場裡，您是「想要贏」，還是「想成為贏家」？

在開始之前

延續前一篇文章所提，我們接著一起來有個共識，認同「定義目標」這件事情很重要：

舉例來說，如果今天您台灣中部，想要出發前往台北車站，您必須讓自己前進的方向是往「北部」；

如果方向搞錯(譬如往南)，那麼即使再努力地走，不但走不到目的，反而會因為自己的努力而距離目的越來越遠。

常常我們會有一種「到底在瞎忙什麼」的感覺，這就是一種「沒有目的」的努力，不知道為何而忙？

到頭來心累、身體也累，但卻一事無成。

所以一開始我要跟大家一起有一個共識：「凡事想要成功，甚至收事半功倍之效，先有一個明確的目標，是很重要的。」

回到原本問題：在金融交易市場裡，您是「想要贏」，還是「想成為贏家」？

交易的目標是什麼？不是【贏】

在金融市場裡，到底我們的「目標」是什麼？贏？還是成為贏家？兩者雖然只一字之差，但卻注定得到不同的結果。

讓我們分開解釋「想贏」跟「想成為贏家」之間的不同。

想贏

「想贏」，將落入輸家圈。

想贏的人，期望自己每一筆交易都要獲利；

想贏的人，進場買進前會做出仔細的評估與決定，他會將技術分析裡的均線、指標、型態研究清楚一絲不苟；

接著可能會看籌碼是否集中，主力、法人是否買超，細心的人還會一檔檔研究券商分點買賣超；

行有餘力的人，還會進一步研究財務報表，本益比、股東權益報酬率、資產收益率…等等。

每一次的進場他都做足了功課，滿滿把握，確認自己沒看錯之後，勇敢進場，期待獲勝。

但這些都是通往失敗的起點，只要一起步，已注定落入輸家圈。

因為你對自己充分準備、滿心期待，而當期待越高，你越無法承受失敗；

因為期待越高，所以若遇到沒有贏，你將無地自容；

更不用說如果是在未加以資金控管，壓滿倉的情況下去期待...

恐怕只會讓損失比想像中的大。

到這裡，你會問，難道研究技術分析、籌碼分析或者基本分析，錯了嗎？

那不然贏家都看些什麼？

市面上有一本暢銷經典「全面交易」，書的封面斬釘截鐵地寫著：「『心理面』，永遠是職業、業餘投資者最大分野；不論當沖、波段交易，擬定正確計畫才是成功要素！」

所以，其實贏家在分析的東西，跟輸家差不多，但輸、贏的關鍵在於「心理面」；

簡單來說，就是交易觀念，擬定正確計畫，知道「為何而戰、目標在哪」是最重要的。

在此同時，我們必須接受一個事實：「金融交易市場很容易讓人賠錢」。

很多時候我們利用各種分析技巧，費盡心思開發出一個策略，

但最後其勝率可能都不會比「擲銅板」好到哪裡去，

換言之我們沒這麼容易讓自己勝率達五成以上；

那更不用說交易的勝率可以常態維持在七成、八成甚至更多。

所以「想贏」這個目標，其實很不容易在金融市場裡達成。

想贏，會怎樣？

現在我們知道了「想贏」一點都不容易，但如果沒這個觀念，又一心想贏，這樣的投資人會發生什麼事？

• 勝率不容易超過5成。(這點其實贏家也差不多如此)
• 不知道自己其實不容易贏，但卻又希望每一筆都要贏。(想贏的本質就是進場之後就想要贏)
• 因為期待每一筆都要贏，所以當輸的時候，會不願認輸。(會認為虧損是不應該發生的、不願輸，因此會想凹單，沒賣就沒賠；偶爾會從輸方硬凹成贏方，但沒凹贏的那幾次，卻損失慘重。)
• 因為期待每一筆都要贏，因此當虧損常常出現之後，會感到挫敗。(正所謂期望越高，失望越高；但金融市場裡，「連續虧損」是很常見的，所以常態勝率本來就不高，若又遇到連續虧損，輸家很容易因此沒信心，進而摒棄手上的策略；但很有可能那其實是一套很棒的策略方法。)
• 因為期待每一筆都要贏，因此當輸了幾次之後，進場會變得更謹慎、更觀望、延後甚至恐懼出手，因為想等一切條件都十足充分之後才進場，只為提高勝率。(這時才進場，或許漲勢仍進行中，但恐怕也接近尾聲)

綜上所述，所以「想贏」錯了嗎？

雖然這是一個「正向思考」下的產物，但是因為觀念不正確、方向不對，在進場的當下，已注定不會走向贏家之路。

成為贏家

因此正確的思維應該是「我要成為贏家」。

這時我們就要來定義「贏家」到底長什麼樣子？

若要說金融交易市場裡面有什麼「聖杯」，或許就是「正向期望值」。

贏家在乎的，就是讓自己有正向期望值。但何謂期望值？

交易的期望值公式如下：( 勝率x平均獲利金額 ) + [ (敗率)x平均虧損金額 ]；

他是一個統計學的名稱，但在這裡我沒要跟您研究「數學」，只想從交易的角度看待這件事。

「想贏」的人，在每一次的交易結果，都期待要贏，心中甚至根本不允許虧損的存在，所以只要遇到虧損，他可能會訝異、突然、恐懼或害怕。

當「想贏」的人遇到虧損而覺得訝異或突然的時候，他會不知所措，

因為當初進場壓根沒想到自己會虧損，所以虧損來的突然，一時間會不知道該怎處理；

且當初進場就期待贏錢，心中想的往往是若這筆單獲利將能賺取多少錢(通常會轉換成買一支手機、一台冰箱、冷氣或者房車等等)，

所以下注本金可能會大，虧損的金額就也會大。

因為「想贏」所以遇到虧損，會不知該怎及時處理，但偏偏市場很會在這種時候懲罰犯錯的人：

「跌得又急又快，且一跌跌好幾天」；

又或者因為當初重壓，所以一遇到虧損本金就損失甚大，只要砍倉就會立即認賠偌大金額，

這時「想贏」的人通常會決定「反正現在砍也是賠這麼多，乾脆等一下看會不會回來一點，讓自己少賠一點」，

但通常市場也會在這時懲罰犯錯的人，因此最後價格不但沒回來，反而越賠越多。

講到這裡，讓我們再回到「贏家」與「(正向)期望值」這件事。

期望值是什麼

「想贏」的人心中幾乎不允許虧損的存在；但「贏家」在乎的是自己有正向期望值。

期望值是由「勝率」、「敗率」、「平均獲利金額」跟「平均虧損金額」所組成。

看出差別了嗎？「想贏」的人跟「贏家」兩者差別在於…「贏家容許自己失敗、虧損」。

如何在期望值這個公式裡面，讓自己有正向期望值(公式的值大於0)？

讓我們再複習一下期望值的公式：( 勝率x平均獲利金額 ) + [ (敗率)x平均虧損金額 ]

(備註：公式中的「加號」若改成「減號」，那就要讓「平均損失」加上「絕對值」)

從上表我們可以發現，期望值可以有各種不同的組合：

• 以第一列來說，當勝率不高(只有33%)的時候，透過平均獲利的值大一點，經過運算(33%*3-67%*1=32%)，仍可以讓自己的期望值大於0(32%>0)。
• 以第二、第三列來說，當勝率提高到5成的時候，只要平均獲利大於平均虧損，期望值就可以大於0。(50%*2-50%*1=50%)
• 但以第四列來說，如果勝率不高(只有33%)，而平均獲利又只有2個單位(雖然仍大於平均虧損的1個單位)，最後得不到正向期望值(33%*2-67%*1=-1%)。

綜上所述，讓我們來簡單整理一下：

所以「贏家」在乎的是「正期望值」，透過一定的交易數量之後，有賺有賠，但是賺的時候賺多，賠的時候賠少，

雖然自己勝率不高，但透過大賺小賠，仍可以彌補掉虧損的金額並且還有獲利。

上面我們一再提到「正向期望值」，到底他是什麼東西？請看下圖。

如果你的起始點是1塊錢，當交易期望值大於0，即使只有獲利0.01，

當1+0.01=1.01的時候，隨著時間發展、交易次數的增加，1.01經過「複利」計算365次之後，你會得到37倍的報酬。

反之若交易不具備正期望值，即使只虧損0.01，

當1-0.01=0.99的時候，隨著時間發展、交易次數的增加，0.99經過「複利」計算365次之後，你將所剩無幾。

愛因斯坦曾說：「複利的效果比原子彈還可怕」就是這緣故。

複利的威力

若談到「股市贏家」，大家或許都知道巴菲特；但大家是否思考過這位全球股神，他的投資平均年報酬率是多少？

股神嘛…想當然爾應該是要很神的！平均年報酬60%？50%？40%？還是30%？

其實只有20幾%。或許你會說：「怎可能？全球股神平均年報酬只有20幾%？」

但我們上面說過，複利的效果是很恐怖的；根據維基百科的資料，巴菲特大概從1951年活躍至今，

因此我們來試算一下，如果巴菲特1951年手上有100萬台幣，並且假設他維持每年平均年報酬25%，經歷了65年到今(2016)年，他會有多少錢？

如果您是用excel計算，那公式是=100*1.25^65

沒看錯，原本100萬台幣，經過65年，變成了1億9千萬；

如果您不信，可以拿出計算機，輸入100*1.25*1.25*1.25…連續按65次1.25，相信也會得到一樣的答案。

贏家到底在乎什麼

所以贏家到底在乎什麼？

贏家在乎的是正向期望值，而在追逐正向期望值的過程，他們不但不怕虧損，

反而正視虧損，因為他們知道虧損本就是公式必然存在的一部分，虧損一定會發生。

且贏家知道這個市場想要獲利(勝率高)是不容易的，因此大部分贏家不求每筆交易都獲利，

但求獲利的時候可以賺大一點，虧損的時候可以賠小一點，

截長補短之後，讓自己可以有正期望值，接著就是讓時間繼續走下去，活越久就賺越多。

聊到這裡，您應該已清楚「想贏」的人跟「贏家」差別在哪裡了吧！

讓我再快速跟您小結一下：

「想贏」的人：

• 心裡期待每一筆都要贏，但實際上將常常輸。
• 因為期待每一筆都要贏，所以當輸的時候，不甘願認輸，會凹單，幾次或許會凹對，但凹錯的時候都損失慘重。
• 因為期待每一筆都要贏，但卻其實常常輸，因此會感到挫敗，進而不相信手上的策略方法，會想要再換下一個策略(因此找下一位老師或下一本書)；但因為本來就不會有只賺不賠的策略方法，因此終將進入死胡同，終其一生找不到其理想(只賺不賠)的策略。
• 因為期待每一筆都要贏，因此當輸了幾次之後，進場會變得更謹慎、更觀望、延後甚至恐懼出手，因為想等一切條件都十足充分之後才進場，只為提高勝率；但通常這時候價格都已跑遠，甚至已經到過熱的程度，進場剛好變成最後一隻老鼠。
• 如果知道資金控管方法，那在價格跑遠的時候，更不可能下重注，因此即使看對，但手上籌碼仍少，跟大賺的機會自然擦身而過。

「贏家」

• 正視虧損、控制虧損，透過賺多賠少，但求正向期望值。
• 正視虧損、控制虧損，透過賺多賠少，但求正向期望值。
• 永遠記得並紀律執行上面這兩點。
• 贏家在市場裡，能控制的，就只有風險而已。

正所謂魔鬼藏在細節裡，下一篇文章，我們將進一步探討「聖杯-正向期望值」的一些細節；

告訴大家控制平均虧損的重要性、連續虧損是必然；

贏家正因為充分控制了風險、虧損，才真有機會成為贏家。

輸家之所以不會贏，不是賺得少，是不會控制損失，

我們下篇文章再見。(撰寫中)

(在這篇文章之前，我有先寫一篇比較短的文章與觀念喔

請點擊此連結查閱)

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